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    伴隨近年來國家不斷推進新型智慧城市建設，智慧城市在國內(nèi)各地迎來發(fā)展熱潮，各種便民惠民的智慧城市建設項目爭相落地。但與此同時，在當前智慧城市建設中，仍存在政府數(shù)據(jù)不夠開放、“信息孤島”等現(xiàn)象，急需進一步改進和完善。如今智慧城市已上升為國家戰(zhàn)略，隨著政策紅利的進一步釋放，智慧城市產(chǎn)業(yè)規(guī)模將會迎來快速增長。2016年PPP模式的興起，有效減輕了政府財政預算壓力，掀起了智慧城市產(chǎn)業(yè)新的建設高潮。 
　　1.PPP模式成主流，項目落地率大幅提升 
　　智慧城市建設需要龐大的資金，PPP模式可以有效解決。業(yè)內(nèi)人士表示，PPP模式可以幫助政府節(jié)省5%-20%的費用，且項目質量顯著上升。智慧城市投資規(guī)模大、投資回報收回周期長的特性，決定了PPP模式建設智慧城市是大勢所趨。 
　　今年以來，智慧城市實質性合同開始增加，絕大部分都是PPP模式。財政部PPP中心的數(shù)據(jù)顯示，智慧城市PPP項目在增多，智慧城市建設PPP模式已經(jīng)成為市場主流。截至2016年6月30日，財政部兩批示范項目232個，其中執(zhí)行階段項目105個，總投資額3,078億元，落地率達48.4%；全部入庫項目9,285個，總投資額10.6萬億元，已進入執(zhí)行階段項目619個，總投資額1萬億元。 
　　兩批示范項目落地率變化
　　落地項目中，市政工程類項目占比超過50%。2016年6月末，包含了部分智慧城市項目的其他項目類別約占市政工程項目數(shù)的7%，投資額與3月末相比，增長839億元。 

　　2.上半年熱情高漲，下半年冷靜重塑價值 
　　隨著各省PPP政策實施，各上市公司陸續(xù)拿下建設大單，上半年市場對智慧城市板塊熱情高漲。但智慧城市相關公司的拿單實力和盈利模式不盡相同，下半年部分結算項目出來后，市場趨于理性，重新梳理各公司綜合競爭力。
　　目前，上市公司中標政府智慧城市建設的有易華錄(300212)、銀江股份(300020)、達實智能(002421)、天夏智慧(000662)、佳都科技(600728)、高新興(300098)等。過去相關公司簽訂的絕大部分都是框架協(xié)議，落地情況不佳。 
　　二級市場表現(xiàn)：1月份隨大盤下跌，2月份開始震蕩上行，進入下半年后板塊個股分化，行業(yè)指數(shù)橫盤修整。近期12月跟隨大盤回調(diào)。持續(xù)拿單能力與優(yōu)秀盈利能力的公司得以突圍，例如天夏智慧、聚光科技(300203)等。

 　　智慧城市2017年投資策略
　　1.總規(guī)模繼續(xù)增長，落地率繼續(xù)提升 
　　智慧城市是一個長期工程，智慧城市歷年投資規(guī)模增速為10~20%，且近年來增速逐漸增加，明年在PPP的持續(xù)實行下，更多的中小城市將釋放出智慧城市項目。分別按照年復合增速三檔進行估算，明年項目投資規(guī)模達中性估計3000億，未來五年內(nèi)智慧城市投資規(guī)模2.15萬億元。  
　　2.大浪淘沙，持續(xù)拿單能力與盈利能力缺一不可 
　　政策鼓勵PPP模式，金融機構投資PPP項目意愿增強，PPP模式解決了智慧城市資金來源、項目回款等問題。新型智慧城市注重互聯(lián)互通，PPP卡位政府大數(shù)據(jù)，智慧城市建設PPP模式已經(jīng)成為市場主流，企業(yè)對智慧城市PPP的積極性明顯提高。行業(yè)涉及公司較多，須進行大浪淘沙，關注獲取訂單能力強、運營經(jīng)驗豐富、細分領域盈利模式清晰的大格局公司。
　　智慧城市工程按商業(yè)模式總體可分為“1+N”系列：智慧城市公共平臺和各個行業(yè)應用平臺。智慧城市公共平臺包括智慧城市信息共享平臺和智慧城市規(guī)劃決策平臺。在這個平臺之上，可以接入N個行業(yè)的應用平臺，包括數(shù)字化城市管理系統(tǒng)、智慧交通系統(tǒng)、平安城市，以及智慧規(guī)劃、教育、消防、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、社區(qū)系統(tǒng)等政務系統(tǒng)�！�1+N”系列的覆蓋程度越高，項目總包能力和盈利能力越強，但公司運營實力要求也高。 
　　在產(chǎn)業(yè)趨于理性增長情況下，技術壁壘、人才與經(jīng)驗壁壘、資源壁壘將共同打造強勁的持續(xù)競爭力。目前主要智慧城市標的市值均較小，行業(yè)后續(xù)將隨著龍頭企業(yè)的市場開拓，市場集中度逐漸提升。