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　　3季度業(yè)績有所改善,毛利率處于高位:公司1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤8176萬元,同比下降25.57%,略差于原先業(yè)績預(yù)告的同比下降22%-27%的中值。就3季度單季而言,營收2.46億元,同比增長3.22%。由于公司第2季度終止LED照明業(yè)務(wù),故3季度2.46億完全是顯示屏營業(yè)收入,相比去年同期增長13.75%,但由于去年同期還有照明貢獻(xiàn)收入,3季度營收總體增速3.22%不如顯示屏增速13.75%。相比上半年顯示屏收入同比下降2.31%,3季度公司顯示屏營收同比有明顯改善。我們判斷今年以來公司高端產(chǎn)品受到雷迪奧的競爭,3季度推出新產(chǎn)品海外市場有所恢復(fù)。3季度歸屬于上市公司股東的凈利潤3760萬元,同比增長16.54%,環(huán)比增長168.95%,凈利潤有所改善,主要得益于毛利率的提升和期間費(fèi)用率的下降。

　　小間距仍在高速成長,但預(yù)計難以完成今年訂單目標(biāo):2015年前三季度公司實(shí)現(xiàn)小間距顯示屏訂單2.3億元,同比增長70%,訂單規(guī)模已經(jīng)與2014年全年相當(dāng),小間距仍在快速成長,但低于預(yù)期。公司15年經(jīng)營計劃是“實(shí)現(xiàn)小間距顯示屏簽單額同比增長100%以上”,而15年前三季度完成訂單目標(biāo)的一半,預(yù)計今年要完成訂單目標(biāo)有難度。隨著燈珠成本的繼續(xù)下降和技術(shù)成熟度提升,小間距價格仍存在下降空間,除了對安防監(jiān)控、指揮調(diào)度領(lǐng)域的大屏拼接墻產(chǎn)生替代外,還將不斷替代投影儀進(jìn)入高端商務(wù)會議室,應(yīng)用前景廣闊,2015-2020年預(yù)計行業(yè)年復(fù)合增長率在60%左右。隨著國內(nèi)外客戶對小間距認(rèn)可度的提升,以及公司加大研發(fā)投入推出新產(chǎn)品、開設(shè)海外公司加大海外市場拓展、加強(qiáng)國內(nèi)市場布局等努力,公司小間距業(yè)務(wù)將更充分地享受行業(yè)的高增長。

　　酒店租賃布局?jǐn)?shù)量低于預(yù)期,公司經(jīng)營思路轉(zhuǎn)變,更加注重運(yùn)營效益:前三季度公司已累計簽約顯示屏304塊,酒店合計181家(其中四星和五星酒店合計160家),已安裝實(shí)際運(yùn)營屏體283塊,前三季度共確認(rèn)租金收入286.01萬元,另還有部分收益在結(jié)算中。15年初計劃今年完成星級酒店簽約1000塊屏的目標(biāo),以當(dāng)下完成程度來看今年目標(biāo)難以達(dá)成。目標(biāo)難以達(dá)成與公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路有關(guān):從重點(diǎn)追求屏體數(shù)量增長向注重規(guī)模和效益相結(jié)合的策略轉(zhuǎn)變,重視考察項(xiàng)目的回報率。公司簽約酒店的檔次和使用顯示屏的場次在不斷提升。此外公司積極探索實(shí)現(xiàn)顯示屏酒店運(yùn)營的O2O模式,9月份與北京云動數(shù)字簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,云動數(shù)字擁有國內(nèi)最大的會議場地數(shù)據(jù)庫,雙方合作能夠打通線上線下的資源,促進(jìn)顯示屏酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)的提升,同時雙方合作開拓酒店屏植入廣告業(yè)務(wù)。公司在酒店租賃這塊業(yè)務(wù)發(fā)展思路逐漸清晰,將逐步實(shí)現(xiàn)我們之前的推薦邏輯:收取租金回收硬件成本,打造流量平臺分享廣告收入。