天天爱天天做久久狠狠做_亚洲综合av自拍图片区_亚洲欧美成人片在线观看_久99精品免费一区二区

　　LED照明為繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命。由于其具有節(jié)能環(huán)保、壽命長(zhǎng)、應(yīng)用廣泛等諸多優(yōu)勢(shì)，世界主要國家和地區(qū)均大力發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)，目前全球LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，2013年全球LED市場(chǎng)規(guī)模為124億美元，2020年將達(dá)到1500億美元規(guī)模左右，復(fù)合增速達(dá)42.6%。而作為全球主要LED生產(chǎn)及消費(fèi)國之一，隨著政策的逐步推進(jìn)和需求的爆發(fā)，我國LED產(chǎn)業(yè)面臨重大的歷史機(jī)遇，將產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　LED產(chǎn)業(yè)的投資金礦富含于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化。

    其一，技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)提升加快，成本大幅下降后，LED產(chǎn)品應(yīng)用范圍不斷加大，市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，3~5年內(nèi)，LED照明需求規(guī)模的復(fù)合增速達(dá)30%~40%。

　　其二，需求啟動(dòng)及政策推動(dòng)，LED行業(yè)驅(qū)動(dòng)力從背光應(yīng)用向照明應(yīng)用轉(zhuǎn)變，2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅(qū)動(dòng)LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣周期。其三，競(jìng)爭(zhēng)格局變化，LED產(chǎn)能逐漸從美國、日本及歐盟向中國大陸、中國臺(tái)灣及韓國轉(zhuǎn)移。其四，產(chǎn)業(yè)整合速度明顯加快，產(chǎn)業(yè)集中度逐漸提升，擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭迅速壯大。

　　投資策略：LED照明爆發(fā)大趨勢(shì)下，我們看好LED板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資觀點(diǎn)分為以下幾個(gè)方面：

　　其一，看多整個(gè)LED板塊，具有超配價(jià)值：長(zhǎng)期來看，照明滲透率將加速提升，預(yù)計(jì)2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅(qū)動(dòng)LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣周期。

　　其二，中長(zhǎng)期LED產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游環(huán)節(jié)最具投資價(jià)值：從照明行業(yè)價(jià)值鏈及發(fā)展趨勢(shì)看，目前LED外延芯片利潤(rùn)占比約70%，封裝環(huán)節(jié)約為10~15%，而應(yīng)用環(huán)節(jié)約為10~20%，處于價(jià)值鏈前端芯片環(huán)節(jié)占有極高的附加值。隨著LED應(yīng)用和品牌服務(wù)地位提升，下游應(yīng)用和品牌服務(wù)環(huán)節(jié)的附加值將逐步上升。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期LED產(chǎn)業(yè)鏈兩頭芯片及照明應(yīng)用最具投資價(jià)值，短中期來看LED照明產(chǎn)業(yè)鏈均具備投資價(jià)值。

　　其三，短期配置時(shí)點(diǎn)已到，目前LED板塊調(diào)整到位，買點(diǎn)到來。短期來看，我們認(rèn)為，從基本面及估值等方面考慮，目前為L(zhǎng)ED板塊配置具備時(shí)點(diǎn)。①臺(tái)灣1~2月LED產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期；②傳統(tǒng)4~5月旺季來臨；③我們預(yù)計(jì)LED板塊14/15年?duì)I收增速為50及30%以上，目前對(duì)應(yīng)PE僅30及21倍。

　　其四，產(chǎn)業(yè)整合加速，細(xì)分環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)企業(yè)迅速壯大中的投資機(jī)會(huì)：LED產(chǎn)業(yè)整合速度明顯加快，產(chǎn)業(yè)集中度逐漸提升，擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭將通過外延式擴(kuò)張迅速壯大。

　　投資組合：首推LED產(chǎn)業(yè)上游芯片及下游照明應(yīng)用龍頭，三安光電(行情 股吧 買賣點(diǎn))(國內(nèi)LED芯片龍頭企業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局)、陽光照明(行情 股吧 買賣點(diǎn))(LED照明龍頭)，看多整個(gè)LED板塊。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，德豪潤(rùn)達(dá)(行情 股吧 買賣點(diǎn))(借助雷士照明品牌優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展)、鴻利光電(行情 股吧 買賣點(diǎn))(國內(nèi)白光LED封裝領(lǐng)先企業(yè))、瑞豐光電(行情 股吧 買賣點(diǎn))(國內(nèi)白光LED封裝領(lǐng)先企業(yè))、國星光電(行情 股吧 買賣點(diǎn))(國內(nèi)SMDLED封裝企業(yè))，以及利亞德(行情 股吧 買賣點(diǎn))。