近年來(lái)，上市公司批露定增預(yù)案多會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)有向好表現(xiàn)，但利亞德的定增預(yù)案只錄取一天漲停，第二天便調(diào)頭向下，量能較前日增加一倍，且隨后走勢(shì)也落后于大盤，公司本次收購(gòu)正面臨LED行業(yè)復(fù)蘇，理應(yīng)得到市場(chǎng)肯定，那么資本市場(chǎng)為何波瀾不驚？
增發(fā)收購(gòu)金達(dá)照明 外延發(fā)展重要一步 增發(fā)預(yù)案顯示，利亞德將以19.95元/股定增761萬(wàn)股+ 現(xiàn)金共2億元收購(gòu)金達(dá)照明100%股份，同時(shí)，擬不低于17.95元/股定增募集配套資金不超過(guò)6750萬(wàn)元，其中5062.5萬(wàn)元用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，剩余將用于支持金達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提高并購(gòu)后的整合效率。金達(dá)照明是綜合照明解決方案提供商，戰(zhàn)略客戶包括深交所、深國(guó)投(沃爾瑪)、香格里拉酒店集團(tuán)、香港和記黃埔等，2013年1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1119.55萬(wàn)元，2014年預(yù)測(cè)可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1755.17萬(wàn)元。此外，交易對(duì)方承諾自2013 年起四年金達(dá)照明實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1500萬(wàn)元、2250萬(wàn)元、2925萬(wàn)元、3803萬(wàn)元。若未能實(shí)現(xiàn)承諾，交易對(duì)方將進(jìn)行補(bǔ)償。
利亞德公是國(guó)內(nèi)LED應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品主要包括LED全彩顯示產(chǎn)品、系統(tǒng)顯示產(chǎn)品、創(chuàng)意顯示產(chǎn)品、LED電視、LED照明產(chǎn)品和LED背光標(biāo)識(shí)系統(tǒng)等六大類。公司在大型、中高端LED應(yīng)用項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，尤其在LED 小間距電視產(chǎn)品領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。2013年三季報(bào)顯示，公司在國(guó)際市場(chǎng)銷量大增，1~9月，國(guó)際業(yè)務(wù)訂單1.43億元，確認(rèn)收入1.05億元，同比增長(zhǎng)80.69%。預(yù)計(jì)第四季度確認(rèn)凈利潤(rùn)將有較大幅度增加。此外，1~9月LED小間距電視簽訂訂單2.03億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入1.15億元，同比增長(zhǎng)33.04%，毛利率達(dá)36.37%，成為營(yíng)業(yè)收入的主力軍。本次收購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)將有明顯提升，
利亞德計(jì)劃未來(lái)LED 照明營(yíng)業(yè)收入規(guī)模將與LED 顯示營(yíng)業(yè)收入規(guī)模相當(dāng)。公司本次收購(gòu)將借助金達(dá)照明的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、渠道資源及客戶資源加快公司LED 照明業(yè)務(wù)板塊的外延發(fā)展。相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策顯示，國(guó)家有關(guān)部委將推動(dòng)實(shí)施綠色照明工程，落實(shí)半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。因此金達(dá)照明所處的照明工程行業(yè)具有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間。
全球最大4K高清電視 發(fā)展前景可期 據(jù)了解，目前現(xiàn)在消費(fèi)者廣泛認(rèn)識(shí)的LED電視，屏幕依然是液晶面板，只不過(guò)是由LED背光模組替代了傳統(tǒng)背光源而已，所以仍屬于傳統(tǒng)的LCD液晶電視范疇，不是真正意義上的LED電視。利亞德自主研發(fā)推出的LED電視作為真正意義上的LED面板自發(fā)光電視，是LED顯示領(lǐng)域的全球首創(chuàng)成果，擁有自主創(chuàng)新核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為全球點(diǎn)間距最小、清晰度最高的LED電視，引領(lǐng)全球LED電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，代表了LED顯示行業(yè)最前沿的技術(shù)水平。
利亞德公司研發(fā)的LED小間距電視于2012年投入市場(chǎng)，其具有亮度高、整體無(wú)拼縫任意造型、壽命長(zhǎng)、高效節(jié)能、視角廣、響應(yīng)時(shí)間短、重量輕、立體顯示等優(yōu)勢(shì)，為了適應(yīng)客戶需求，還增加了觸摸功能。2012年度公司共簽訂近2億銷售訂單，在報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入1.53億元，毛利率達(dá)36.71%。公司自主研發(fā)的LED小間距電視產(chǎn)品按照像素間距不同分為：4mm、3mm、2.5mm、1.9mm、1.6mm，2013年公司研發(fā)出更小間距1.2mm產(chǎn)品，已進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。今年7月，公司發(fā)布全球最大288寸4K高清LED電視及144寸和110寸標(biāo)準(zhǔn)化電視，其像素間距為1.6mm/1.9 mm/2.5mm，為國(guó)際首創(chuàng)，LED電視最高可達(dá)到3840Hz的高刷新速率。公司LED大尺寸電視產(chǎn)業(yè)化已通過(guò)專家組驗(yàn)收。2013年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值5億元，而2012年公司主營(yíng)收入為5.69億元，小間距電視將成為公司重要支柱。而隨著LED標(biāo)準(zhǔn)電視發(fā)布，公司計(jì)劃LED標(biāo)準(zhǔn)電視將于2014年四季度進(jìn)入高端民用市場(chǎng)，公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)充分受益行業(yè)增長(zhǎng)。
涉足視頻播控系統(tǒng) 開(kāi)發(fā)高端客戶 利亞德在今年已連續(xù)中標(biāo)多個(gè)CCTV 演播室背景墻項(xiàng)目，承制的CCTV-16外語(yǔ)頻道新聞演播室項(xiàng)目和CCTV-4新聞演播室項(xiàng)目是中央電視臺(tái)新聞演播室首次使用LED2.5mm小間距產(chǎn)品作為背景屏，這表明公司研發(fā)的LED顯示產(chǎn)品技術(shù)已達(dá)到國(guó)內(nèi)較高要求的演播室的使用需求，具備向廣電行業(yè)高端用戶推廣的條件。
本月，利亞德擬4083萬(wàn)元收購(gòu)互聯(lián)億達(dá)100%股權(quán)�；ヂ�(lián)億達(dá)是致力于廣播電視行業(yè)
LED顯示屏及控制系統(tǒng)解決方案提供商。互聯(lián)億達(dá)與中央電視臺(tái)、湖南電視臺(tái)等38家省、市級(jí)電視臺(tái)建立了合作關(guān)系，為電視臺(tái)的新聞演播室、演播廳等場(chǎng)所提供顯示及控制解決方案�；ヂ�(lián)億達(dá)預(yù)計(jì)2013年11~12月、2014年、2015年凈利潤(rùn)分別不低于500萬(wàn)元、700萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，若未達(dá)標(biāo)則向公司補(bǔ)償。此舉有利于進(jìn)一步提升公司在廣電領(lǐng)域的市場(chǎng)份額及在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。
限售股解禁或?yàn)槎唐陲L(fēng)險(xiǎn) 作為一家2012年上市的公司，利亞德周五迎來(lái)首發(fā)限售股解禁，根據(jù)上市前，相關(guān)股東對(duì)其持有的利亞德的鎖定承諾，2013 年11 月29 日起，韋啟軍、張龍虎等36 名自然人股東合計(jì)持有的上市公司497.25萬(wàn)股股票(占上市公司總股本的3.32%)將解除限售；2013 年12 月17 日起，復(fù)星投資、中科匯通、天津富海3 名法人股東和谷茹、陳華、唐斌3 名自然人合計(jì)持有的上市公司1447.5萬(wàn)股股票(占上市公司總股本的9.65%) 將解除限售，其中創(chuàng)投持股比例較大。
11月29日，利亞德漲3.9%，但下月17日，公司將面臨更大比例的減持風(fēng)險(xiǎn)，有市場(chǎng)人士分析，創(chuàng)投獲利了解的可能性較大，這或許是市場(chǎng)對(duì)公司持謹(jǐn)慎態(tài)度的重要原因，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，利亞德的主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨較好的發(fā)展環(huán)境，隨著公司LED應(yīng)用產(chǎn)品的不斷拓展，公司有望進(jìn)入快速發(fā)展期。
公司的股權(quán)激勵(lì)方案也顯示，以2011年度的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2013~2015年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為30%、55%、和80%。
直至車展結(jié)束，業(yè)界仍無(wú)法忘記11月20日那場(chǎng)難忘的“大眾之夜”。盡管“大眾之夜”已成了大眾車展前夕與媒體溝通的必修課，但這次的確有些與眾不同——孩子們的出場(chǎng)、高層的近距離溝通……淡化了往日刻板形象的大眾，向外界傳達(dá)出一個(gè)明確的信息：以人為本。
這個(gè)以客戶、員工和社會(huì)為三大重要支柱的“以人為本”戰(zhàn)略，被業(yè)界喻為一張“溫情牌”。不過(guò)，溫情也好，刻板也罷，大眾的目標(biāo)很明確——5年后要做全球NO.1。
悄然轉(zhuǎn)變
廣州車展前夜，大眾集團(tuán)(中國(guó))攜手集團(tuán)各個(gè)品牌及合資企業(yè)一汽-大眾、上海大眾聯(lián)合發(fā)布了“以人為本”中國(guó)戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)，在集團(tuán)的各個(gè)領(lǐng)域和所有工作中，都將遵循“以人為本”的原則，始終把客戶的滿意放在首位。
大眾集團(tuán)(中國(guó))總裁兼CEO海茲曼表示：“在中國(guó)，大眾汽車集團(tuán)高度重視環(huán)境保護(hù)，不斷創(chuàng)新，推出倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品，應(yīng)用節(jié)能環(huán)保的生產(chǎn)方式，并加強(qiáng)對(duì)員工的環(huán)保培訓(xùn)。我們必須牢記，只有為員工提供世界領(lǐng)先的培訓(xùn)及全面的關(guān)懷，我們才能為客戶、為社會(huì)提供最佳的服務(wù)和回報(bào)�！�
在該戰(zhàn)略規(guī)劃中，明確設(shè)定了新車規(guī)劃目標(biāo)，到2018年，大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)的國(guó)產(chǎn)車型將超過(guò)35款，增加將近1倍。而新能源汽車的投放則是另外一個(gè)亮點(diǎn)，作為中國(guó)戰(zhàn)略的一部分，大眾汽車集團(tuán)將在未來(lái)3年中不斷推進(jìn)節(jié)能環(huán)保的生產(chǎn)，每一款新車型的燃油效率都將比其上一代車型提高20%；在2018年之前再推出超過(guò)15款電動(dòng)車新車型，并從2016年開(kāi)始國(guó)產(chǎn)其中多款車型。
據(jù)了解，目前大眾在中國(guó)市場(chǎng)總共銷售的車型為83款，其中國(guó)產(chǎn)車21款，另外62款為進(jìn)口車。也就是說(shuō)，大眾在售的280款車型中，目前近30%的比例已經(jīng)投放到中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)規(guī)劃，到2015年大眾汽車集團(tuán)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品陣容將擴(kuò)張為95款以上，國(guó)產(chǎn)車超過(guò)30款，而進(jìn)口車也將高于65款。
與此同時(shí)，未來(lái)5年內(nèi)大眾汽車集團(tuán)在華兩大合資企業(yè)上海大眾和一汽-大眾將投資182億歐元(約合1503.9億元人民幣)用于建立新工廠和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，這較2012年至2016年的在華投資規(guī)模提高了30%。
在中國(guó)戰(zhàn)略正式起航前，大眾集團(tuán)(中國(guó))也早早地做好了人事方面的準(zhǔn)備。11月18日，大眾汽車集團(tuán)(中國(guó))執(zhí)行副總裁蘇偉銘獲得集團(tuán)任命，擔(dān)任大眾汽車集團(tuán)執(zhí)行副總裁，同時(shí)兼任大眾汽車集團(tuán)大中華及東盟國(guó)家商業(yè)運(yùn)營(yíng)總裁、大眾汽車集團(tuán)(中國(guó))董事兼執(zhí)行副總裁、大眾汽車(中國(guó))銷售有限公司董事長(zhǎng)。海茲曼表示：“此次任命是對(duì)蘇偉銘杰出工作的肯定，同時(shí)也反映了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于大眾汽車集團(tuán)的重要戰(zhàn)略意義�！�
戰(zhàn)略提速
如果說(shuō)培植好中國(guó)市場(chǎng)，是大眾汽車的一大要?jiǎng)?wù)，那么，超越豐田和通用則是大眾的5年大計(jì)。廣州車展第二天，大眾汽車集團(tuán)總部宣布了未來(lái)5年的汽車業(yè)務(wù)部投資計(jì)劃，總額超過(guò)800億歐元，較上個(gè)5年投資規(guī)劃大增35%。
經(jīng)過(guò)當(dāng)天大眾汽車監(jiān)事會(huì)會(huì)議通過(guò)，從2014年至2018年，大眾汽車集團(tuán)將向汽車業(yè)務(wù)部總計(jì)投資842億歐元。相較以往大眾中期投資規(guī)劃，此次投資規(guī)模大幅增長(zhǎng)。大眾2011至2015年投資總額為516億歐元。2012至2016年期間，大眾全球投資624億歐元，另外在中國(guó)投資140億歐元。因而2012年至2016年的投資增幅比例為20.9%，下個(gè)5年計(jì)劃則進(jìn)一步提升了34.9%。
大眾集團(tuán)官方表示，842億歐元中的412億歐元，將被用于研發(fā)推出新車型以及現(xiàn)有車型的繼承車型。另外，大眾集團(tuán)還將使用上述投資研發(fā)新一代汽車引擎，這種引擎在動(dòng)力性能、節(jié)油率以及二氧化碳的減排方面表現(xiàn)將更加出色。大眾集團(tuán)還表示，未來(lái)混合動(dòng)力汽車和電動(dòng)汽車將繼續(xù)成為大眾集團(tuán)研發(fā)的重點(diǎn)之一。
最近幾年，為實(shí)現(xiàn)超越豐田和通用汽車的目標(biāo)，大眾一直在迅速擴(kuò)張。自2007年文德恩上任以來(lái)，該公司已增添了保時(shí)捷、斯堪尼亞、曼和杜卡迪等品牌，并將其在全球范圍的工廠數(shù)量增加了1倍以上，包括在墨西哥、俄國(guó)和中國(guó)的新工廠。今年第三季度，大眾集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比也增長(zhǎng)了20%，至27.8億歐元。
作為歐洲最大的汽車制造商，大眾2013年全球銷售目標(biāo)為950萬(wàn)輛，并計(jì)劃在2018年達(dá)到1100萬(wàn)輛，超越豐田公司和通用公司，成為全球汽車銷售冠軍。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，大眾必須要盡快擺脫歐洲市場(chǎng)的拖累。早前大眾集團(tuán)公布前三季度銷量超過(guò)703萬(wàn)輛，但是從8月份開(kāi)始，由于歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，大眾集團(tuán)全球銷量增長(zhǎng)幾近停滯。好在，大眾已經(jīng)找到了歐洲市場(chǎng)的“引擎”。
據(jù)德國(guó)媒體的最新報(bào)道，在大眾842億歐元的投資中，12億歐元將投向俄羅斯市場(chǎng)。目前，在俄羅斯市場(chǎng)上，大眾汽車表現(xiàn)比其它車企出眾。俄羅斯與巴西、印度、中國(guó)一起被認(rèn)為是未來(lái)世界汽車工業(yè)的希望所在，文德恩確信，大眾將“保持成為俄羅斯汽車工業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)”。
